辛弃疾从二十三岁南归，一直不受重视，二十六岁上《美芹十论》，提出抗金策略，又不被采纳。宋孝宗淳熙元年（1174年），辛弃疾将任东安抚司参议官。这时作者南归已八、九年了，却投闲置散，任了一介小官，一次，他登上建康的赏心亭，极目远望祖国的山川风物，百感交集，更加痛惜自己满怀壮志而老大无成，于是写下一首《水龙吟》词。一说此词于孝宗乾道四年至六年（1168—1170年）辛弃疾在建康任通判时所作。